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수출입물가, 어디까지 상승할까

기술적분석 | 유안타증권 정원일 | 2021-11-17 11:23:48

1. 수출입물가, 끝모를 상승

 10월 한국 수출물가지수는 전년비 +25.3% 상승, 수입물가지수는 전년비 +35.8%가 상승하면서 지속적으로 기록을 경신하는 중.

 수출입물가는 국가 차원에서의 부담 요인으로 작용. 3월부터 수출물가와 수입물가의 스프레드가 (-) 영역. 교역조건 측면에서 부진 연출.

 수출입물가 상승기조는 교역측면의 우려가 높아지는 동시에 물가상승률이 지속적으로 높은 수준에 위치할 수 있다는 선행성을 보인다는 점


2. 용도별 수입물가 분해

 용도별 수입물가지수에서 원자재 수입물가는 전년비 +82.5%를 기록. 원래 변동성이 높은 원재료 물가를 제외하면 중간재 물가가 전년대비 약 +24.2% 상승하면서 2000년 이후 가장 높은 수준.

 지금까지 직접적으로 소비자물가 상승을 주도하였던 용도는 내구소비재. 그런데 현재 상황은 비내구소비재의 가격 상승이 이어지는 만큼 소비자물가의 지속적인 상승의 근거로 작용


3. 소비 재원의 확보 필요

 미국의 경우 1990년 이후 가장 높은 수준의 소비자물가상승률을 갱신. 이에 따라 미시간 소비자심리지수는 66.8pt를 기록하면서 부진.

 임금상승률이 얼마나 높아지는지가 중요해 진 시점. 유보임금만큼 임금이 상승할 필요가 있는 것은 결국 미래의 증세부담에 기인.

 한국의 재정계획을 보면 현 상황에서 여러 정책적 조합이 진행되더라도 정부부채의 GDP 대비 비율이 높아지는 것을 피할 수 없는 상황.


 
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