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[식료품] 2022년을 관통할 ①위드코로나 ②인플레 ③K-Food

분석리서치 | 하나금융투자 심은주 | 2021-11-18 11:18:32

밸류에이션이 부동이라면 결국 실적

2022년은 전반적으로 2021년 대비 업황이 개선될 것으로 전망하나, 산업 내 밸류에이션 Re-Rating을 이끌 만한 소재는 부족한 것이 현실이다.

밸류에이션이 부동이라면 주가는 결국 실적에 따라 움직일 것이다.

2021년에도 실적 개선이 클 것으로 예상되었던 업체들의 주가 퍼포먼스가 좋았다.

2022년 이익 증가율 YoY 20% 이상이 추정되는 업체는 신세계푸드/농심/롯데칠성/하이트진로이다.

신세계푸드는 신사업 ‘노브랜드버거’ 가맹 확대에 따른 로열티 수수료 실적 기여 증가가 예상된다.

농심은 전례 없는 국내 판가 6.8% 인상 기인한 유의미한 이익 개선이 예상된다.

롯데칠성 및 하이트진로는 주류 총수요 회복에 따른 탑라인 성장이 기대된다.




2022년 세 가지 화두

하나금융투자가 주목하는 2022년 세 가지 화두는, ① ‘위드코로나’, ② ‘인플레이션’ ③ ‘K-Food’이다.

11월부터 ‘위드코로나’가 본격화되면서 지난 2년 간 부진했던 주류 수요가 회복될 것으로 기대된다.

전방 수요 회복에 따른 하이트진로/롯데칠성의 실적 회복이 예상된다.

전례없는 ‘인플레이션’ 감안시 판가 인상 업체로의 압축 투자도 유효하다.

농심은 4분기부터 온기로 국내 라면 판가 인상(6.8% 인상)이 반영되기 시작한다.

매출총이익 기준으로는 기존 추정치 대비 약 400억원 개선되는 효과를 기대한다.

코로나19 계기로 ‘K-Food’ 인지도가 확대되고 있다.

선두 두자인 CJ제일제당의 주가는 내년 기준 PER 10배 내외에 거래 중이다.

저가 매수가 유효한 시점으로 판단한다.




Top picks 및 관심종목

2022년 Top Pick으로 CJ제일제당(BUY, 62만원), 농심(BUY, 50만원), 하이트진로(BUY, 4.8만원)를 유지한다.

관심 종목으로는 롯데칠성(BUY, 20만원)과 신세계푸드(BUY, 14만원)를 제시한다.




 
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