Investment Point

■ 글로벌 5G 인프라 투자 확대에 따른 미국향 매출 급증 전망: 방산 매출이 안정적인 성장을 지속하는 가운데, 글로벌 5G 인프라 투자 확대가 재개되면서 동사의 주요 고객을 통해 국내외 매출 성장이 기대됨. 동사의 주요 고객인 삼성전자 매출이 버라이즌 이외에 디시 네트워크로 확대되면서 관련 매출이 하반기부터 반영될 것으로 예상됨. 특히 동사는 노키아를 통한 공급이 하반기부터 예상되고 있어 올해 하반기부터 실적 회복이 일어날 것으로 예상함.
■ 2023년이 더 기대되는 기업: 주요 고객을 기반으로 내년에 본격적인 실적 성장세가 반영될 것으로 예상함. 삼성전자를 통해 미국의 버라이즌, 디시 네트워크는 물론 인도의 릴라이언스지오, 일본의 NTT, KDDI 등으로 납품이 지속적으로 늘어날 것으로 예상함. 노키아향 매출 및 국내 중계기 업체향 매출도 회복이 될 것으로 예상하고 있기 때문임.


최근 실적 및 이슈

■ 1Q22 Review, 전년 동기 수준은 유지: 1분기 실적(연결기준)은 매출액 233억원, 영업손실 11억원으로 전년동기대비 매출액은 8.9% 증가하였고, 영업이익은 적자전환 되었음. 방산 사업이 전년동기대비 16.5% 증가했음에도 불구하고, 아직도 5G 인프라 투자 지연에 따른 GaN트랜지스터 매출이 전년 수준에 머룰렀기 때문임.
■ 2Q22 Preview, 분진 예상하나 하반기부터 성장 전망: 당사 추정 2분기 예상실적(연결기준)은 매출액 252억원, 영업이익 1억원을 전망함. 전년동기대비 매출액은 15.9% 감소하고, 영업이익은 BEP 수준을 달성할 것으로 예상함. 다만, 하반기로 갈수록 국내, 미국, 일본 등의 투자 확대로 실적이 큰 폭으로 증가할 것으로 기대함.
■ 현재 주가는 2022년 예상실적 기준 예상 실적 기준, PER 60.9배로 국내 동종 및 유사업체의 평균 PER 34.3배 대비 할증되어 거래 중임.