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현대일렉트릭(267260) 에너지 솔루션 신사업 확장 중

종목리서치 | IBK투자증권 이상현 | 2021-11-17 11:11:13

3Q 실적은 이연된 물량과 충당금 영향으로 부진

현대일렉트릭의 3분기 실적은 매출액 3,941억원(-1% yoy), 영업이익 74억원(-75% yoy), 영업이익률 1.9%(-5.5%p yoy)로 컨센서스를 69% 하회한 바 있음. 매출액은 물류 지연, 한전 납기 이연 등의 영향이 있었고, 영업이익은 매출감소 요인 이외에도 미국판매법인(애틀란타)의 캐니다 반덤핑 관세관련 일회성 충당금(87억원), 미국 생산법인(알라바마)의 원재료 비용 상승의 영향이 있었음.


4Q는 본격 회복 기대

4분기에는 이연되었던 물량이 반영되면서 본격적 회복세가 나타날 것으로 기대. 4분기 매출액은 6,619억원(+35% yoy), 영업이익 342억원(+65% yoy), 영업이익률 5.2%(+1.0%p yoy)를 기록할 것으로 전망. 이는 한전 이연물량 반영, 중동시장 및 선박용 제품의 수주와 매출 회복세가 반영될 것으로 예상되기 때문. 최근 바이든 정부의 인프라 투자법안이 통과된 가운데 현대일렉트릭의 북미공장도 기존대비 2배인 2억달러 수준으로 캐파를 확대한 만큼 중장기 수혜 가능.


에너지 솔루션 신사업 확대

에너지솔루션 신사업으로 1)차세대 전력망 및 ESS, 2)스마트에너지 솔루션, 3)신재생발전사업 개발, 4)전기차 충전 인프라 등을 추진. 가시화된 프로젝트는 9월에 한전계통안정화용 주파수 조정(FR) ESS 50MW 170억원 수주(23년까지 1.4GW 발주 예정).반월시화산단 에너지 자급자족 사업(21.10~23.12월 사업규모 266억원), 경북대 탄소중립 캠퍼스 사업(22년초~24년 상반기 사업규모 1,200억원).


투자의견 매수, 목표주가 32,000원

매수의견을 유지하며, 목표주가는 32,000원으로 상향(기존 28,000원). 21~22년 예상 실적을 토대로 글로벌 ROE-PBR 회귀식에30% 디스카운트를 적용.


현대일렉트릭 일간챠트

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