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KH바텍(060720) 換骨奪胎(환골탈태)

종목리서치 | IBK투자증권 김운호 | 2021-11-17 11:14:18

4분기까지 실적은 양호

KH바텍 3분기 매출액은 2분기 대비 3배 이상 증가한 1,438억원이다.

이는 힌지 매출액이 2분기 대비 8배 가까이 증가했기 때문이다.

국내 고객사의 신제품 출시에 따른 영향으로 분석된다.

폰 물량과 다소 괴리는 있겠지만 3분기 중 출시된 물량은 500만대에 조금 못 미치는 수준인 것으로 추정한다.

4분기도 비슷한 수준으로 매출이 이어질 것으로 예상한다.

다만 12월 고객사의 재고조정 수준에 따라 유동적일 것으로 예상한다.

KH바텍 2021년 3분기 영업이익은 2분기 대비 10배 이상 증가한 141억원이다.

매출액 증가 및 제품믹스 개선에 따른 영향으로 분석한다.

Lock down이 진행된 인도, 베트남 법인의 부진을 고려하면 실제 영업상황은 좀 더 좋았을 것으로 추정한다.

4분기에도 3분기 수준의 영업이익률은 가능할 것으로 예상한다.




Hot 4 Items

KH바텍의 주요 제품은 힌지, IDC, 브라켓, 배터리용 End plate 등이다.

현재는 힌지가 가장 높은 비중을 차지하고 있으면 당분간 이러한 추세는 이어질 것으로 전망한다.

IDC는 2022년 신제품 진입 가능성을 두고 있는 상황이다.

브라켓은 부진했던 2021년에 비해서 2022년에는 인도 생산 라인 정상 가동화 효과를 기대하고 있다.

배터리용 End plate 매출은 성장 잠재력이 높으나2023년부터 매출이 본격화될 것으로 전망한다.




투자의견 매수 유지, 목표주가 35,000원으로 상향

KH바텍에 대한 투자의견은 매수를 유지한다.

이는 상반기 부진 이후 하반기부터 큰 폭으로 실적이 개선되는 중이고, Foldable핵심 부품 생산으로 향후 새로운 성장 동력을 보유하고 있고, 신제품 및 신규 거래선 확대 가능성이 여전히 높은 상황으로 추가 성장의 가능성이 높기 때문이다.

목표주가는 30,000원에서 35,000원으로 상향 조정한다.




바텍 일간챠트

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