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크래프톤(259960) 내갈길을가련다

종목리서치 | 메리츠증권 김동희 | 2021-11-17 11:24:00

글로벌 게임사에 대한 재평가는 지속되어야 한다

 2022년 매출액과 영업이익은 각각 3.8조원(+81.3% YoY), 2.0조원(+138.0% YoY)으로 예상
 기존 PUBG IP의 수익 모델이 고도화하며 견조한 매출 성장, 뉴스테이트도 정상 궤도에 진입할 전망
 참고로 11월 출시까지 뉴스테이트는 사전예약자수 5,500만명을 기록할 정도로 엄청난 대기 팬덤 시현
 2022년 ‘뉴스테이트’의 매출액은 2.4조원(DAU 4천만명, Paying Ratio 4.1%, MARPPU 110.2천원)으로 추정


IP풍년이 될 2022년

 2022년 크래프톤은 PUGB IP의 확장 뿐 아니라 미국 스트라이킹 디스턴스의 ‘더 칼리스토 프로토콜’과 언노운월즈의 신규게임 등 2개의 글로벌 대형 신작 출시를 준비하고 있음
 ‘더 칼리스토 프로토콜’은 내년 출시 예정인 PC/콘솔 기반의 SF게임으로 연간 매출 2,452억원 전망


투자의견 Buy, 적정주가 72만원 유지

 배틀그라운드 IP로 성공한 글로벌 게임사로, NFT와 P2E 게임에 대해서는 준비하고 있으나 그것이 게임의 재미와 생태계 확장에 도움이 되는지 고민할 필요
 게임 회사 본연의 밸류에 충실한 크래프톤을 Top Pick으로 추천. 투자의견 Buy 및 적정주가 72만원 유지
 크래프톤에 대한 투자의견 Buy 및 적정주가 92만원 유지
 12M Forward EPS 27,898원×적정 PER 26배 적용시 적정주가 72만원 산출
 2021년 11월 출시된 ‘배틀그라운드:뉴스테이트’ 트래픽 양호. 12월부터 BM 적극적 탑재 전망
 2022년 ‘뉴스테이트’ 매출액은 2.1조원, 일평균 57억원 추정. ‘펍지모바일’과 카니발라이제이션 40% 가정


크래프톤 일간챠트

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