[투자포인트]

• 동사에 대한 4Q21 추정치를 매출액 30.9조 원, 영업이익 2.0조 원에서 매출액 32.7조 원, 영업이익 2.1조원으로 상향 조정. 글로벌 신차 출고량 증대에 따라 자동차 부문의 강세 전환 및 금융 부문의 약세 전환을 전망했으나 차량용 반도체 수급 회복이 예상보다 더딘 상황. 따라서 금융 부문은 4분기에도 실적 견조할 것.
• Buy 투자의견과 목표주가 320,000원을 유지. 3Q21에서 영업 실적의 바닥을 다진 것으로 판단. 차량용 반도체 쇼티지에 따른 가동률 회복 둔화가 4Q21에도 여전히 일부 발생할 것으로 보이나 Mix 개선 트렌드 지속에는 무리가 없을 것으로 전망.
• 다만 GM, Volkswagen 등 주요 전통 완성차 업체 대비 디스카운트 되어 있는 P/E가 개선되기 위해서는 시장이 기대하고 있는 수준의 전기차 사업전략 업데이트가 수반될 필요가 있음. 아직 정확한 업데이트 시점은 제시되지 않았으나 3분기 실적 컨퍼런스 콜을 통해 전기차 사업전략 업데이트가 추진되고 있음을 공식 확인할 수 있었다는 점이 고무적.
• 2025E 연간 글로벌 BEV 판매량 상향 조정 및 BEV 해외 현지 생산 계획 업데이트 기대.