[투자포인트]

• 차량용 반도체 쇼티지로 인해 비록 출고판매에 대한 눈높이는 낮아졌지만, 높은 RV Mix에 기인한 동사의 실적 성장세는 4Q21에도 지속될 것으로 판단. 이에 당사는 동사에 대한 4Q21 추정치를 매출액 18.4조 원, 영업이익 1.47조 원에서 매출액 18.9조 원, 영업이익 1.55조 원으로 상향 조정.
• 동사가 연초에 제시했던 2021년 출고판매 가이던스는 국내공장 148.7만 대(YoY +14.3%), 해외공장 130.6만 대(YoY +16.9%). 4Q21 글로벌 생산량 목표치를 QoQ +10% 이상으로 제시했으며 당사는 동사의 2021년 연간 출고판매 추정치를 257.6만 대로 제시.
• Buy 투자의견과 목표주가 120,000원을 유지. 동사는 기존 사업계획 대비 부족한 4Q21 생산량을 높은 ASP로 보완하며 호실적을 시현해낼 수 있을 것으로 전망. 동사는 4Q21 RV Mix 타겟을 최대 60%로 설정한 바 있음.
• 동사는 현대차그룹 내에서 PBV사업 전개의 핵심. Rivian, General Motors 등 신흥 & 전통 완성차 강자들이 먼저 PBV 시장에 진출하기 시작. 동사 또한 PBV R&D 투자규모 확대 및 사업계획 타임라인 단축 기대.