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세경하이테크(148150) 안정성과 성장성 확보

종목리서치 | 현대차증권 박찬호 | 2020-07-10 13:53:42

투자포인트 및 결론

-동사의 주력 사업으로써 매출액의 50% 수준을 차지하는 데코필름 사업은 국내 및 중화권 업체향으로 공급하고 있으며 동사 기술력과 함께 2018년부터 안정적인 매출 확보

-성장하는 사업으로는 폴더블 스마트폰향 보호필름 사업과 글라스틱 사업이 있음

-폴더블 스마트폰향 보호필름 사업은 동사의 주요 고객사가 리드하며 성장하는 전방 산업의 성장과 함께 동사가 보호필름을 독점 공급한다는 점에서 동사의 수혜 전망

-또한 글라스틱 사업은 가격 경쟁력을 확보하고 유리의 장점을 살려 중저가 내 채용 확대 예상되며 올해 2분기부터 매출에 반영되기 시작하여 매출 규모 성장에 기여할 것으로 예상


주요이슈 및 실적전망

-동사는 방수를 위한 양면 테이프를 가공하는 Mobile film/Tape 사업, 점착액과 보호필름을 공급하는 옵티컬 필름 사업부, 스마트폰 후면 디자인을 위한 데코필름, 그리고 유리와 같은 심미성을 제공하는 플라스틱인 글라스틱 사업을 영위하고 있다.



-2019년 동사의 매출 비중은 전사 매출 2,815억원 중 모바일 필름 사업부 805억원 (28.6%), 옵티컬 필름 583억 (20.7%), 데코 필름 1,395억원(49.6%), 기타 35억원 (1.1%)로 구성되어 있다.



-동사의 주요 캐시카우는 데코필름으로써 동사의 차별화된 기술력인 MDD 공법을 적용, 전사 매출의 절반 수준을 차지하고 있으며 주요 고객사는 국내 스마트폰 업체와 중화권 스마트폰 업체 그중에서도 Oppo향 비중이 높음

-폴더블 스마트폰 디스플레이 보호필름은 갤럭시 Z-flip의 UTG 겉면에 내구성을 위해 부착된 플라스틱 필름으로써 동사가 독점 공급 하고 있으며, 동사의 주요 고객사 중심으로 폴더블 스마트폰 시장이 성장할 것으로 전망되기 때문에 동사의 보호필름 사업 성장 예상

-글라스틱 사업부문은 중저가 스마트폰 내 가성비가 중요해지며 심미성이 뛰어나 고급스러운 느낌을 주는 유리의 성능을 띈 플라스틱 제품으로써 주로 중저가향을 타겟으로 하는 신사업이며 국내 스마트폰 업체 중저가 라인업으로 공급하며 2분기부터 매출 반영되기 시작, 하반기 중화권 업체 향으로도 매출처 다변화 될 전망

-2020년 실적 컨센서스 매출액 3,193억원, 영업이익 288억원


주가전망 및 Valuation

-2020년 컨센서스 감안 시 현재 주가 수준은 12.2배 수준으로 거래되고 있으며 폴더블 스마트폰의 성장이 예상됨에 따라 동사 실적 및 주가 모멘텀 개선 전망


세경하이테크 일간챠트01/01 09:00

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