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JYP Ent.(035900) 우려할 필요가 없다

종목리서치 | 키움증권 이남수 | 2021-07-22 13:21:06

2분기 영업이익 118억원(yoy +29.8%)

아티스트 활동 증가로 1분기 32만장의 앨범 판매보다 개선된 출고량을 보이며 113만장의 앨범 판매량을 기록할 것으로 보인다.

앨범 판매량 호조에 따라 2분기에는 매출액 419억원(yoy +22.7%), 영업이익 118억원(yoy +29.8%, OPM 28.1%)을 달성할 것으로 전망한다.

전년 2분기 44만장의 앨범을 판매한 GOT7의 공백을 ITZY 국내 35만장,NiziU 일본 37만장으로 갭을 훌륭히 메꾸고 있다.

다만 아티스트 컴백 규모 확대를 감안할 때 1분기 보다 컨텐츠 제작비 상향을 예상하여 매출원가 증가도 동반해 영업이익은 전분기 대비 다소 하락할 것으로 전망한다.




아티스트에 집중될 메타버스와 글로컬라이제이션의 성공

매스 미디어에 노출 되는 그들을 연예인이라 부른다.

메타버스에서도 연예인의 행보는 더욱 빨라질 것이다.

메타휴먼과의 공존은 물론 콘텐츠를 선보이기 위한 아티스트의 끊임없는 실연이 필요하기 때문이다.

내년에는 라우드 프로젝트, 신인 걸그룹, 일본 오디션 보이그룹이 데뷔할 것으로 보인다.

TWICE, NiziU에서 보여준 오디션 프로그램을 통한 팬덤 형성 역량은 라우드와 일본보이그룹에게 그대로 전달될 것으로 전망한다.

동사는 플랫폼 디어유, 두나무의 지분투자 등 본업에 충실했던 모습은 유지하며 비즈니스 확장도 동시에 꾀하고 있다.

또한 국내 기획사 중 가장 많은 현지그룹을 보유할 가능성이 높아 현지 내수 시장 공략과 확장에 유리한 고지를 점할 것으로 판단한다.




투자의견 BUY, 목표주가 58,000원으로 상향

엔터테인먼트의 시계는 콘서트와 같은 컨택트 비즈니스 재개 타이밍과 플랫폼 비즈니스에 쏠려있다.

동사는 코로나19 기간 글로벌로 팬덤을 확장 시킨 트와이스와 ITZY, 스트레이키즈 등 신인의 성장, 성공적 현지 데뷔한 NiziU의 팬덤효과가 기대된다.

또한 공연에서 내수 시장 공략으로 확장 가능한 현지 그룹의 추가적 데뷔도 기대되는 점은 긍정적이다.

이에 2022F 지배주주순이익 기준 EPS에 Target P/E 35배를 적용하여 목표주가를 58,000원으로 상향하고 투자의견 BUY는 유지한다.




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