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한라(014790) 해방감 만끽

종목리서치 | 한화투자증권 송유림 | 2021-09-14 14:12:25

강력한 주주환원정책의 발표

한라는 전일(9/13) 공시를 통해 50억 원 규모의 자사주 소각과 250억 원 규모의 전환우선주 취득 및 소각을 발표했다.

더불어 매년 별도 당기순이익의 40% 내에서 배당, 자사주 매입/소각을 지속하겠다는 계획도 함께 밝혔다.

동사는 지난 2013년 한라홀딩스를 대상으로 전환우선 주 1017만 주를 발행했는데, ‘22년 4월부터 1년 이내 보통주 5087만 주로 전환이 가능하다는 내용이다.

이에 우선주의 보통주 전환 가능성이 동사 주가 상승의 가장 큰 걸림돌로 작용해왔다.

동사는 향후에도 전환우선주 취득 및 소각을 중점에 두고 중장기 주주환원정책을 펼칠 것으로 예상되며, 이를 위해 전환청구기간 연장도 추진할 가능성이 높아 보인다.




이제 마음껏 누릴 수 있다

주가 희석에 대한 우려를 덜어냄으로써 지금부터는 동사의 실적 성장을 마음껏 누릴 수 있게 됐다.

향후 동사의 이익 성장은 주택 부문이 이끌 전망인데 올해 분양 계획은 8369세대로 과거 3개년 평균 3855세대 대비 두 배 이상 많아 내년부터는 가파른 실적 성장이 예상된다.

2022년 분양 물량도 이미 7천 세대 이상 확보된 것으로 파악돼 확실한 레벨업이라는 판단이다.




투자의견 BUY 유지, 목표주가 9,000원으로 상향

한라에 대해 투자의견 BUY를 유지하며, 목표주가를 9,000원으로 상향한다.

12개월 예상 BPS에 목표배수를 기존 0.8배에서 1.0배로 올려 적용했으며, PER로 환산 시 6배 수준이다.

그동안 주가 상승의 가장 큰 걸림돌로 작용했던 전환우선주에 대한 우려를 불식시켰다.

이는 분명 실적 성장에 대한 자신감이기도 하고, 주가 상승에 대한 의지이기도 하다.

현재 주가는 전일의 급등(+22.8%)에도 불구하고 12M Fwd. P/B 0.74배, P/E 4.2배 수준이다.




한라 일간챠트

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