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포인트모바일(318020) 방향성, 성장성 바뀐 것은 없다.

종목리서치 | 유안타증권 안주원 | 2021-11-25 14:00:00

2022년 실적 매출액 1,380억원과 영업이익 214억원으로 전망

 포인트모바일 2022년 실적은 매출액 1,380억원(+63.8%, YoY)과 영업이익 214억원(+139.5%, YoY)으로 추정.
 아마존 향 매출액 최소 600억원 이상 발생할 것으로 예상하며 카시오 향 매출액도 100억원 이상 반영되면서 고성장 할 것. 특히 아마존 매출액은 2021년 9월에 받은 이동통신망 인증을 기반으로 미국 매출 비중이 약 50%를 차지할 것으로 예상하며 공급 모델도 4개로 늘어나는 등 의미 있는 매출 증가 이뤄질 것으로 판단.
 글로벌 신규 고객사들 지속 유입되고 있으며 중장기 성장성 여전히 유효. 최근 주가 하락으로 2022년 예상 실적 기준 밸류에이션 13배 수준으로 낮아졌으며 향후 성장성 감안 시 주가 반등 이뤄질 것.


아마존과의 협력 관계는 이미 증명, 이를 반영하지 못하고 있는 주가

 포인트모바일은 Honeywell, Casio, Zebra 등 글로벌 대형 회사들 향 OEM/ODM 공급을 통해 제품 개발력을 끌어올렸으며2009년부터는 자체 브랜드 모델을 출시하면서 국내외 대표 PDA 업체로 성장.
 아마존은 2021년 6월말 기준 5%의 포인트모바일 지분을 보유하고 있으며 계약조건에 따라 향후 17.7%까지 지분 늘어날 전망. 포인트모바일과 아마존과의 우호적인 관계는 이미 증명되었다고 판단하며 주가는 이를 반영하지 못하고 있음. 특히 산업용 단말기 시장은 소수 업체가 독과점하고 있으며 포인트모바일이 다양한 제품 라인업과 가격 경쟁력을 기반으로 다양한 업체들 유입시키는 중.
 동사는 매년 4~5개의 신규 제품을 개발하고 있고 대당 개발비가 수십억 원에 달해 신규 업체가 진입하기에는 쉽지 않은 시장임. 또한 해외매출 비중이 약 50%로 국내뿐 아니라 다양한 해외 거래처들도 기 확보해놓은 만큼 사업 경쟁력 충분히 갖추고있다고 판단.


글로벌 산업용 PDA시장 2020년 기준 44조원으로 형성

 2020년 기준 글로벌 산업용 단말기 시장(스마트폰, 컴퓨터, 태블릿PC 등 모두 포함)은 44조원으로 형성되고 있음. 이 중 산업용 PDA와 스마트폰 시장은 2017~2022년까지 각각 연평균 약 5%와 4%씩 성장할 것으로 전망되고 있음. 리테일, 물류창고, 의료, 제조 등 다양한 분야에 쓰이는 제품이고 상품의 이력, 재고관리 및 생산괸리, 고객관리 등 수많은 용도로 활용되는 만큼 시장 확대 지속될 전망.


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