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[자동차] 실적, 기술 진전, 협업 전개 모두 좋다

분석리서치 | 메리츠증권 김준성 | 2021-05-04 11:02:06

● 반도체 공급 부족 영향 점검 → 실적 눈높이 우상향 지속 전망

2Q21 현대/기아 연결 기준 도매판매는 1Q21 대비 각각 +5% 증가한 94만대, 68만대를 전망한다.

일반적으로 2Q는 영업일수 증가, 성수기 효과로 1Q 대비 +10-13% 증가한다.

C19 기저효과, 소비심리 회복 지속, 현재 진행형인 성공적 신차 효과를 고려 시, 반도체 이슈가 없었다면 양 사 판매는 각각 101만대, 73만대가 가능했다.



2Q21 현대/기아 영업이익 1.92조원, 1.32조원을 전망한다.

1Q21에는 기말환율 급등으로 각각 약 1,500억원, 1,300억원의 외화 환산손실이 영업비용으로 반영됐다.

2Q21은 이 같은 환율 변동 가능성이 낮다.

환율 평가 손실을 제외한 1Q21 조정 영업이익은 1.81조원, 1.20조원으로 산정된다.

2Q21의 QoQ 판매 증가 각각 +5%, ASP 상승 각각 1%, 4%가 예상된다.

매출 증가와 고정비 감소를 통한 수익성 개선을 고려했을 때, 현재 시장 컨센서스 1.79조원, 1.26조원 상회가 가능하다.




 
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