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[자동차] 위드 코로나 국면의 초기에는 타이어

분석리서치 | 하나금융투자 송선재 안영준 | 2021-09-14 14:02:47

자동차: 초기에는 부정적이지만, 국내 생산 회복과 글로벌 위드 코로나가 맞물리면 긍정으로 전환

위드 코로나로 해외여행이 재개되면, 가계의 소비 대상이 고가 내구재인 자동차에서 해외 소비로 분산되는 효과가 있어 초기에는 자동차 수요에 부정적일 것이다.

다만, 중장기로 경제활동 재개가 경기회복으로 이어져 재차 수요에 긍정적인 영향으로 바뀔 것이다.

또한, 국내 생산차질이 완화되고 주요 수출시장의 경기도 회복되면, 국내 공장의 가동률 상승으로 이어지면서 전체적으로 긍정적 효과로 전환된다.




타이어: 내수 OE 및 수출 증가로 가동률 회복. 원재료가 상승은 판가 인상을 통해 대응이 가능

타이어의 내수 RE 수요는 유지 혹은 소폭 증가하겠지만, 고객인 완성차들의 생산증가로 내수 OE가 회복되고 해외 수출시장의 수요가 회복되면서 수출 판매도 증가하여 국내 공장의 가동률 상승에 기여할 것 이다.

천연고무/합성고무 가격의 추가적인 강세가 예상되어 단기 수익성 둔화 요인으로 작용하겠지만, 시차를 두고 판가를 인상하면서 부정적 영향은 점진적으로 해소될 것이다.




Top pick: 한국타이어앤테크놀로지

위드 코로나 국면으로의 전환 관점에서만 볼 때, 자동차/타이어 업종 내 최선호주는 한국타이어앤테크놀로지(TP 5.7만원)이다.

원재료 가격 상승과 운송비 부담이 추가로 자극될 수 있지만, 판가 인상을 통해 극복될 수 있고, 시장수요 회복에 따른 물량 증가와 전기차용 및 고인치 타이어의 비중 상승을 통한 믹스 개선 등으로 견조한 펀더멘털이 유지될 것이기 때문이다.




 
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