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[복합유틸리티] 빠르게 증가하는 가스판매량

분석리서치 | 하나금융투자 유재선 위경재 | 2021-11-25 13:59:05

10월 누적 한국가스공사 천연가스 판매량 YoY 18.1% 증가

10월 누적 기준 한국가스공사 천연가스 판매량은 전년대비 18.1% 증가한 2,927만톤을 기록했다.

2020년 연간 누적 판매 실적이 3,237만톤인 점을 감안하면 2021년 연간 판매실적은 전년대비 크게 증가할 것으로 판단된다.

주요 용도별로는 도시 가스용 147.7만톤으로 7.4%, 발전용 145.0만톤으로 31.4% 증가했다.

코로나19 기저효과와 전력수요 증가로 발전용 가스 판매량 증가폭이 두드러졌다.

주요 기저전원의 이용률 개선이 쉽지 않은 부분을 감안하면 발전용 가스판매량은 개선 추세가 이어질 것으로 보인다.

겨울철 성수기로 들어섰고 기온 추이에 따라 도시가스용 판매실적도 추가 개선 가능성이 존재한다.




10월 누적 무역통계 천연가스 수입물량 YoY 15.2% 증가

무역협회 품목별 수출입 통계에서 확인되는 천연가스 수입량은 10월 누적 기준 3,824만톤을 기록하며 전년대비 19.0% 증가했다.

연간 기준으로 최대 수입량을 기록했던 2018년보다도 많은 수준이다.

2020년에 발생했던 겨울철 글로벌 천연가스 수급 차질 리스크를 대비하기 위한 재고축적 흐름으로 보인다.

직도입사업자를 감안하더라도 한국가스공사의 연간 장기계약보다 훨씬 많은 물량이 도입되고 있는 점은 현물 비중이 늘어났기 때문으로 추정된다.




유가와 LNG 현물가격 강세 지속 중. 요금기저 증가 요인

2021년 한국가스공사의 요금기저는 최근 원자재 가격 흐름과 달리 낮은 수준의 유가를 가정하여 산출된 것으로 추정된다.

기본적으로 유가 연동 계약 기반 물량의 도입단가가 전년대비 크게 상승한 것과 판매량이 늘어난 점을 감안하면 예산 대비 운전자본 증가는 충분히 예상 가능하다.

30달러/mmbtu 이상 높은 가격이 유지되고 있는 현물 비중도 늘어나고 있기 때문에 해당 요인을 고려하면 4분기 요금기저 증가에 의한 별도 실적 상승폭이 커질 전망이다.

물론 판매실적에 비례하여 누적되는 미수금 우려가 부각될 여지가 있으나 신종자본증권 발행으로 부채비율은 다소 완화될 것이다.




 
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