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[복합유틸리티] 유틸리티 Weekly

분석리서치 | 하나증권 유재선 채운샘 | 2022-11-04 13:47:16

# 주간 리뷰

주간 커버리지 합산 수익률은 시장을 2.5% 하회했다.

2일 종가 기준 WTI는 90.0달러/배럴(WoW +2.2%), 호주산 유연탄은355.5달러/톤(WoW -8.0%), 원/달러 환율은 1,426.5원(WoW +0.0%)을 기록했다.

국내 원전 관련 종목군들의 주가 변동성이 커졌다.

기존 폴란드 원전 시리즈 수주 실패에 대한 실망보다 시기, 규모, 금액 등 모든 것이 미정인 건에 대한 새로운 상황이 훨씬 크게 작용하는 중이다.

향후 결정될 체코 원전 경쟁입찰도 결과가 나오기 전까지는 언제든지 이러한 급등락 패턴에 기여할 수 있다.

미국의 결단 없이 수출이 쉽지 않은 사우디 건에 대해서도 마찬가지다.

미국 원전 밸류체인에 포함된 일부 기자재 업체를 제외하면 한국형 원자로 기반 최종 수주가 이뤄지기 전까지는 국내 업체들에게 실질적인 수혜는 없기 때문에 주가 흐름은 다분히 기대감으로만 설명이 가능한 상황이다.

11월 SMP는 천연가스 가격 하락으로 안정될 여지가 있지만 절대적으로 높은 수준이다.

이번 달 ‘SMP 상한제’ 윤곽을 확인할 수 있을 예정이며 시행 조건, 여부에 따라 발전사업자들의 단기 수익성이 결정될 것이다.

소매요금이 도매요금을 하회하는 현 상황이 지속되는 한 전력산업에 관여된 모든 사업의 수익성은이와 같은 미지의 규제 리스크로부터 자유롭기 어렵기 때문에 적극적인 시장 정상화가 필요하다고 판단된다.

종목별로 보면 한국전력은 전주대비 2.3% 하락했다.

유연탄 가격이 안정세로 들어선 점은 긍정적이다.

11월 SMP가 10월대비 다소 안정화되었고 12월 추가 하향도 가능하지만 여전히 높은 수준에서 머물고 있기 때문에 4분기 실적 컨센서스는 추가 하향 여지가많다고 판단된다.

SGC에너지는 전주대비 2.9% 상승했다.

정부는 2023년 RPS 의무비율 하향 조정을 추진한다.

하향 대상이 2023년 목표치인 14.5%인지 현재적용 중인 12.5%인지 정확한 파악은 쉽지 않다.

2022년 수준으로만 유지되더라도 REC 수급 불균형에 따른 가격 강세는 분간 지속된다.




# 관심종목

한국가스공사: 본격적인 에너지 소비 성수기 진입. 향후 유럽 재고와 주요 가스 가격 지표에 관심 필요


 
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